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9月塑料主力合約1801自高位回落，經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的下跌，從最高10605元/噸下跌至最低9465元/噸。而在金九銀十需求以及廢塑料禁止進(jìn)口政策逐步實(shí)施下， 1801合約展開(kāi)了一波反彈回升行情，從最低的9245元/噸反彈至9920元/噸，大幅反彈接近700元/噸。

　　颶風(fēng)影響下，原油價(jià)格上升

　　美國9月迎來(lái)颶風(fēng)季，哈維、伊馬爾以及最近的NATE等颶風(fēng)強勢登陸給沿岸煉廠(chǎng)產(chǎn)能帶來(lái)巨大打擊。從EIA報告可以看出，煉廠(chǎng)開(kāi)工始終處于相對較低位置。同理，乙烯和石腦油這些原油提煉的下游產(chǎn)品也受到了不小的沖擊。乙烯和石腦油價(jià)格目前都處于近幾年的價(jià)格高點(diǎn)，從成本端支撐來(lái)看，塑料繼續下跌空間有限。

　　供給端外減內增，總體平穩

　　美國颶風(fēng)今年登陸德克薩斯州，EIA報告顯示，美國煉廠(chǎng)開(kāi)工大幅下降至77%左右，達到2008年以來(lái)的最低水平。哈維颶風(fēng)已經(jīng)導致登陸點(diǎn)附近的9家化工廠(chǎng)和4家煉油廠(chǎng)停產(chǎn)，影響了1.85億噸煉油產(chǎn)能。且根據消息稱(chēng)，經(jīng)歷洪水后的煉廠(chǎng)需要經(jīng)過(guò)安全排查、檢修和更換配件等步驟才可以完全復產(chǎn)，最快也要等到11月。

　　因此，美國聚烯烴價(jià)格應聲上漲，截至9月20日，CFR日本遠東線(xiàn)性低端價(jià)格達到9847元/噸，盤(pán)面對外盤(pán)倒掛327元/噸，對比9月初，進(jìn)口料利潤下降450元/噸，且外盤(pán)后續仍有上漲潛力。內外盤(pán)價(jià)格倒掛，將會(huì )持續影響到10月的進(jìn)口量。

　　旺季漸過(guò)，后期需求或下降

　　農膜開(kāi)工率在10月達到頂峰狀態(tài)，而2016年和2017年農膜開(kāi)工率走勢基本一致?？梢灶A見(jiàn)在10月農膜開(kāi)工率上行過(guò)后，對原料端的需求將有所下降。且目前大中型農膜企業(yè)原料庫存有10天左右，小型企業(yè)按訂單采購。下游企業(yè)認為目前原料價(jià)格偏高，保持著(zhù)隨買(mǎi)隨用的備貨策略，聚乙烯價(jià)格難有大幅上漲動(dòng)能。

　　目前期貨市場(chǎng)氛圍不佳，且月內石化合同戶(hù)任務(wù)完成欠佳，銷(xiāo)售業(yè)績(jì)壓力較大，再上國慶中秋雙節備貨后，庫存或進(jìn)一步累積，因此短期內石化以積極去庫存為目的，頻繁下調出廠(chǎng)價(jià)格，使得市場(chǎng)進(jìn)一步下跌。

　　截至10月18日，石化四大地區庫存在5.54萬(wàn)噸左右，較10月11日庫存減少3344萬(wàn)噸左右，降幅達6.1%。社會(huì )庫存總量較上周也下跌3.8，比去年同期高14.5%，整體庫存處于中等位置。因節后備貨開(kāi)單較多，因此石化庫存有所下降。但是，在下游開(kāi)工率比去年同期增幅較大的情況下，社會(huì )庫存反而同比高出14.5%，說(shuō)明供應力度較大，后期需求旺季過(guò)后，庫存將有所積累。

　　綜合以上分析，從聚乙烯基本面來(lái)看，上有頂，下有底，目前并沒(méi)有明顯的供需矛盾。供應方面，隨著(zhù)前期檢修裝置復產(chǎn)，國內供應保持穩定，維持較高開(kāi)工率；而內外盤(pán)價(jià)格倒掛，或將拖累10月聚乙烯進(jìn)口量；再加上禁止廢塑料進(jìn)口政策年底執行，廢塑料供給缺口打開(kāi)，將刺激下游對新料的需求。需求方面，金九銀十傳統旺季即將過(guò)去，雖然下游開(kāi)工率同比去年增幅較大，雙節過(guò)后，下游對聚乙烯的備貨需求較好。但是社會(huì )庫存同比去年還有所增長(cháng)，處于均值偏上位置，而且期貨升水現貨價(jià)格200元/噸左右，將吸引套保、套利盤(pán)介入。因此，綜合來(lái)看，未來(lái)1801合約或在 9200—10000元/噸之間振蕩為主，難有趨勢性行情，建議高拋低吸區間操作。

9月塑料主力合約1801自高位回落，經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的下跌，從最高10605元/噸下跌至最低9465元/噸。而在金九銀十需求以及廢塑料禁止進(jìn)口政策逐步實(shí)施下， 1801合約展開(kāi)了一波反彈回升行情，從最低的9245元/噸反彈至9920元/噸，大幅反彈接近700元/噸。

　　颶風(fēng)影響下，原油價(jià)格上升

　　美國9月迎來(lái)颶風(fēng)季，哈維、伊馬爾以及最近的NATE等颶風(fēng)強勢登陸給沿岸煉廠(chǎng)產(chǎn)能帶來(lái)巨大打擊。從EIA報告可以看出，煉廠(chǎng)開(kāi)工始終處于相對較低位置。同理，乙烯和石腦油這些原油提煉的下游產(chǎn)品也受到了不小的沖擊。乙烯和石腦油價(jià)格目前都處于近幾年的價(jià)格高點(diǎn)，從成本端支撐來(lái)看，塑料繼續下跌空間有限。

　　供給端外減內增，總體平穩

　　美國颶風(fēng)今年登陸德克薩斯州，EIA報告顯示，美國煉廠(chǎng)開(kāi)工大幅下降至77%左右，達到2008年以來(lái)的最低水平。哈維颶風(fēng)已經(jīng)導致登陸點(diǎn)附近的9家化工廠(chǎng)和4家煉油廠(chǎng)停產(chǎn)，影響了1.85億噸煉油產(chǎn)能。且根據消息稱(chēng)，經(jīng)歷洪水后的煉廠(chǎng)需要經(jīng)過(guò)安全排查、檢修和更換配件等步驟才可以完全復產(chǎn)，最快也要等到11月。

　　因此，美國聚烯烴價(jià)格應聲上漲，截至9月20日，CFR日本遠東線(xiàn)性低端價(jià)格達到9847元/噸，盤(pán)面對外盤(pán)倒掛327元/噸，對比9月初，進(jìn)口料利潤下降450元/噸，且外盤(pán)后續仍有上漲潛力。內外盤(pán)價(jià)格倒掛，將會(huì )持續影響到10月的進(jìn)口量。

　　旺季漸過(guò)，后期需求或下降

　　農膜開(kāi)工率在10月達到頂峰狀態(tài)，而2016年和2017年農膜開(kāi)工率走勢基本一致?？梢灶A見(jiàn)在10月農膜開(kāi)工率上行過(guò)后，對原料端的需求將有所下降。且目前大中型農膜企業(yè)原料庫存有10天左右，小型企業(yè)按訂單采購。下游企業(yè)認為目前原料價(jià)格偏高，保持著(zhù)隨買(mǎi)隨用的備貨策略，聚乙烯價(jià)格難有大幅上漲動(dòng)能。

　　目前期貨市場(chǎng)氛圍不佳，且月內石化合同戶(hù)任務(wù)完成欠佳，銷(xiāo)售業(yè)績(jì)壓力較大，再上國慶中秋雙節備貨后，庫存或進(jìn)一步累積，因此短期內石化以積極去庫存為目的，頻繁下調出廠(chǎng)價(jià)格，使得市場(chǎng)進(jìn)一步下跌。

　　截至10月18日，石化四大地區庫存在5.54萬(wàn)噸左右，較10月11日庫存減少3344萬(wàn)噸左右，降幅達6.1%。社會(huì )庫存總量較上周也下跌3.8，比去年同期高14.5%，整體庫存處于中等位置。因節后備貨開(kāi)單較多，因此石化庫存有所下降。但是，在下游開(kāi)工率比去年同期增幅較大的情況下，社會(huì )庫存反而同比高出14.5%，說(shuō)明供應力度較大，后期需求旺季過(guò)后，庫存將有所積累。

　　綜合以上分析，從聚乙烯基本面來(lái)看，上有頂，下有底，目前并沒(méi)有明顯的供需矛盾。供應方面，隨著(zhù)前期檢修裝置復產(chǎn)，國內供應保持穩定，維持較高開(kāi)工率；而內外盤(pán)價(jià)格倒掛，或將拖累10月聚乙烯進(jìn)口量；再加上禁止廢塑料進(jìn)口政策年底執行，廢塑料供給缺口打開(kāi)，將刺激下游對新料的需求。需求方面，金九銀十傳統旺季即將過(guò)去，雖然下游開(kāi)工率同比去年增幅較大，雙節過(guò)后，下游對聚乙烯的備貨需求較好。但是社會(huì )庫存同比去年還有所增長(cháng)，處于均值偏上位置，而且期貨升水現貨價(jià)格200元/噸左右，將吸引套保、套利盤(pán)介入。因此，綜合來(lái)看，未來(lái)1801合約或在 9200—10000元/噸之間振蕩為主，難有趨勢性行情，建議高拋低吸區間操作。